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新聞網(wǎng)訊 11月25日，《大眾日?qǐng)?bào)》理論周刊刊發(fā)我校黨委書(shū)記胡金焱的理論研究文章《合理運(yùn)用財(cái)金杠桿 著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求》。

文章指出：黨的二十屆四中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》明確提出堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)，并部署三方面重點(diǎn)任務(wù)，要求把握好“拓展增量、提升效益、暢通循環(huán)”三個(gè)關(guān)鍵。黨的二十屆四中全會(huì)把擴(kuò)大內(nèi)需放在更加突出的位置，就發(fā)揮好政府投資作用、保持投資合理增長(zhǎng)作出系統(tǒng)安排和部署，為當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、激活經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力指明了方向。

合理政府債務(wù)的積極意義

政府債務(wù)是政府信用的財(cái)政金融杠桿。增加政府投資、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求離不開(kāi)資金的支持，而合理的政府債務(wù)能夠有效彌補(bǔ)財(cái)政資金缺口，為促投資、擴(kuò)內(nèi)需提供穩(wěn)定可靠的資金保障。

一是政府債務(wù)始終是保障重大項(xiàng)目落地、補(bǔ)齊民生短板的重要支撐。實(shí)踐表明，規(guī)范發(fā)行的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券等債務(wù)工具，已成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)供給的重要資金來(lái)源，而且能有效帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)投資，形成“政府投資撬動(dòng)社會(huì)投資”的乘數(shù)效應(yīng)。

二是合理債務(wù)并不會(huì)增加杠桿率。債務(wù)資金投向能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的公益性項(xiàng)目和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，能夠通過(guò)項(xiàng)目收益覆蓋債務(wù)成本，同時(shí)帶動(dòng)居民和企業(yè)部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，推動(dòng)宏觀(guān)杠桿率結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這種合理且優(yōu)質(zhì)的債務(wù)投向既能直接補(bǔ)齊民生短板、挖掘消費(fèi)潛力，又能通過(guò)完善基礎(chǔ)設(shè)施、培育新興產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入持久動(dòng)力，從根本上增強(qiáng)債務(wù)償還的內(nèi)生能力，實(shí)現(xiàn)“有效投資—經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)—債務(wù)償還”的良性循環(huán)，本質(zhì)上是杠桿的合理配置而非盲目擴(kuò)張。

合理運(yùn)用好財(cái)政金融杠桿

當(dāng)前，我們應(yīng)該在堅(jiān)持有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合等原則基礎(chǔ)上，綜合施策，合理運(yùn)用好財(cái)政金融杠桿，進(jìn)一步優(yōu)化地方政府債務(wù)，千方百計(jì)擴(kuò)大政府投資資金來(lái)源，促進(jìn)投資合理增長(zhǎng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

一是有效發(fā)揮財(cái)政金融的杠桿作用。近年來(lái)，受地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，金融機(jī)構(gòu)對(duì)部分融資平臺(tái)進(jìn)行融資收縮，導(dǎo)致部分融資平臺(tái)貸款持續(xù)下降。個(gè)別地方為滿(mǎn)足化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的要求，通過(guò)境外融資、非標(biāo)融資等多種渠道進(jìn)行高息融資，維持存量債務(wù)，進(jìn)一步增加了政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查的數(shù)據(jù)，境外發(fā)債的票面利率在6.9%-8%之間，處于較高水平。對(duì)此，應(yīng)該準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)到“化債不等于化險(xiǎn)，化險(xiǎn)不等同于壓降債務(wù)規(guī)?！?，“防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”的核心目標(biāo)應(yīng)落在“風(fēng)險(xiǎn)”而非單純“債務(wù)”。如果以剛性清償方式壓降債務(wù)余額，短期看債務(wù)規(guī)模下降，但卻同步削弱了地方政府依托債務(wù)形成的基建投資與發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能力，由此觸發(fā)的負(fù)向乘數(shù)效應(yīng)反而會(huì)放大整體風(fēng)險(xiǎn)。因此，建議各地區(qū)全面準(zhǔn)確完整理解貫徹中央關(guān)于化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)要求，更好地發(fā)揮財(cái)政金融的杠桿作用，增加政府投資，助力內(nèi)需擴(kuò)容。對(duì)于存量債務(wù)，建議進(jìn)一步梳理統(tǒng)計(jì)融資平臺(tái)各類(lèi)存量高息債務(wù)，積極與各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，通過(guò)低利率、中長(zhǎng)期的貸款進(jìn)行有效置換，拉長(zhǎng)債務(wù)期限、壓減利率成本，以更長(zhǎng)周期的債務(wù)接續(xù)到期債務(wù)，確保存量債務(wù)不暴雷，從而有效化解債務(wù)存量風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)對(duì)置換漏報(bào)的隱性債務(wù)前瞻性統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，一方面有效應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面待財(cái)政部有新的置換安排時(shí)，能提前摸清底數(shù)，確保這部分債務(wù)妥善處置。對(duì)于新增債務(wù)，要合理增加合規(guī)的融資平臺(tái)債務(wù)，支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，保持政府投資強(qiáng)度。

二是優(yōu)化債務(wù)投向結(jié)構(gòu)。債務(wù)與資產(chǎn)是對(duì)應(yīng)的，關(guān)鍵是債務(wù)形成資產(chǎn)的效率以及資產(chǎn)的質(zhì)量，要使債務(wù)投資能夠形成較高效率的資產(chǎn)。我國(guó)固定資產(chǎn)投資年度規(guī)模已達(dá)到50萬(wàn)億元，但惠民生、補(bǔ)短板、育動(dòng)能等任務(wù)還很重，必須把“錢(qián)”特別是政府資金更好地用在發(fā)展緊要處，花在群眾生活上。因此，建議適當(dāng)放松總量約束，把債務(wù)管理重點(diǎn)前移至投向結(jié)構(gòu)，引入專(zhuān)業(yè)的投資專(zhuān)家和業(yè)內(nèi)人士參與項(xiàng)目評(píng)審，提高項(xiàng)目?jī)?chǔ)備質(zhì)量，加快資金下?lián)苄?，?qiáng)化中期監(jiān)督和事后績(jī)效評(píng)價(jià)，提升資產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率，盤(pán)活現(xiàn)金流。具體投向方面，將債務(wù)資金優(yōu)先投向新一代信息技術(shù)、算力中心、智慧城市等新型基建領(lǐng)域，以及高端裝備、新能源新材料、現(xiàn)代海洋等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，契合黨的二十屆四中全會(huì)提出的“以新供給創(chuàng)造新需求”的要求。同時(shí)，聚焦民生短板發(fā)力，合理加大醫(yī)養(yǎng)健康、教育托育等領(lǐng)域資金投入，通過(guò)“投資于人”提升居民消費(fèi)能力和意愿，實(shí)現(xiàn)惠民生與促消費(fèi)的有機(jī)統(tǒng)一?？紤]項(xiàng)目的支出是分階段分批次，針對(duì)前期部分項(xiàng)目存在資金閑置、部分項(xiàng)目缺乏啟動(dòng)資金的現(xiàn)狀，建議推動(dòng)地方新增債務(wù)資金統(tǒng)籌使用，避免出現(xiàn)有融資平臺(tái)企業(yè)既在銀行大量沉淀存款也有大量貸款的現(xiàn)象。

三是加快清理政府性拖欠企業(yè)賬款。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行活力與民營(yíng)及小微企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)意愿及能力密切相關(guān)。目前，全國(guó)各級(jí)政府都在扎實(shí)推進(jìn)清理企業(yè)賬款工作，但是“政府欠企業(yè)”“國(guó)有欠民營(yíng)”“大型欠小微”等情況仍然存在，雖然涉及的總資金規(guī)模不大，但“被拖欠方”多數(shù)是產(chǎn)業(yè)鏈下游、議價(jià)能力弱的企業(yè)特別是小微企業(yè)，個(gè)別企業(yè)因政府性拖欠出現(xiàn)資金流緊張、融資缺口放大、經(jīng)營(yíng)成本上升等情況，既影響即期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況以及由此帶來(lái)的利稅、創(chuàng)造就業(yè)等附加功能，也損害區(qū)域營(yíng)商環(huán)境并導(dǎo)致企業(yè)“不敢生產(chǎn)”“不愿投資”。建議把清理政府部門(mén)拖欠企業(yè)、國(guó)有企業(yè)拖欠民營(yíng)及小微企業(yè)作為解決“三角債”“連環(huán)欠”的重點(diǎn)，用好專(zhuān)項(xiàng)債券，加快資金撥付使用進(jìn)度，通過(guò)“政府苦一點(diǎn)”努力讓企業(yè)特別是民營(yíng)小微企業(yè)“活起來(lái)”。其中，對(duì)無(wú)分歧賬款，堅(jiān)決做到“應(yīng)還盡還”“應(yīng)還快還”；對(duì)有分歧賬款，加快協(xié)商或司法工作進(jìn)度，盡快打開(kāi)相互拖欠的“第一環(huán)”。應(yīng)督促?lài)?guó)有企業(yè)強(qiáng)化社會(huì)擔(dān)當(dāng)，發(fā)揮好產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈核心企業(yè)的作用，全面清查賬款情況，盡快結(jié)算存量應(yīng)付款項(xiàng)，以點(diǎn)帶面，形成良好示范。同時(shí)，探索將是否新增政府性拖欠、存量拖欠化解效果等內(nèi)容納入巡視審計(jì)、紀(jì)檢監(jiān)督、組織人事等考察評(píng)估中，嚴(yán)防通過(guò)“大吃小”“強(qiáng)壓弱”“官欺民”等方式掩飾拖欠、虛假償還、邊還邊欠、此還彼欠等問(wèn)題，切實(shí)以清理拖欠立信、以立信賦能發(fā)展。

四是進(jìn)一步健全政府債務(wù)管理機(jī)制。與微觀(guān)主體的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)在于舉債產(chǎn)生的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益是否可持續(xù)、是否能夠全面覆蓋舉債成本，因此，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既是發(fā)展問(wèn)題，也是管理問(wèn)題。建議進(jìn)一步優(yōu)化政府債務(wù)管理，在機(jī)制建設(shè)方面，更加注重健全覆蓋債務(wù)舉借、使用、償還等各環(huán)節(jié)的全生命周期債務(wù)管理體系，既將還本付息規(guī)模、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)等指標(biāo)納入短期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，又作為中長(zhǎng)期財(cái)政規(guī)劃的必要考察變量，確保財(cái)政可持續(xù)性。在增量控制方面，建立跨部門(mén)聯(lián)審機(jī)制，嚴(yán)格項(xiàng)目審批，對(duì)無(wú)資金來(lái)源的項(xiàng)目堅(jiān)決不予審批，同時(shí)，對(duì)確有重大經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用的項(xiàng)目，要給予重點(diǎn)支持，避免舉債在地區(qū)間“平均分配”“撒胡椒面”等情形。在存量盤(pán)活方面，應(yīng)加快推進(jìn)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，特別是推動(dòng)國(guó)有資本更多向關(guān)系國(guó)家安全的關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)、公共服務(wù)質(zhì)量提高、應(yīng)急處突能力建設(shè)、前沿基礎(chǔ)學(xué)科研究等為綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展打基礎(chǔ)、強(qiáng)保障、樹(shù)支撐的領(lǐng)域集中，進(jìn)一步提升國(guó)有資產(chǎn)配置效率和社會(huì)綜合效益。

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